企業価値とは？なぜ企業価値やROICが重要視されるのか？
企業価値とは？
企業価値（EV: Enterprise value）とは長期的利益を反映した企業業績であり、すべてのステークホルダー（株主や債権者等）にとっての価値を反映した「企業の成功度合い（価値）を判断するための評価指標（ものさし）」である。企業運営のKPIやM&Aで重要視される。
なぜ企業価値は重要か？
なぜ企業価値は重視されるのか？その1番の答えは「（一時的な株価に左右されない）長期的な価値を反映しているため、経営者が株主へ業績結果を報告するために最も有効な指標」だからであると考える。1960年から現在までの膨大な分析結果で、これは証明されている。
なぜROICは重要か？
また近年、なぜROICは重視されるようになったのか？それは、ROICは企業価値のバリュードライバー（企業価値を決める重要な指標）であるためである。以下のように、企業価値とROICは間接的ではあるが確実につながっている。
- 企業価値の値は「営業フリーキャッシュフロー（FCF）」と「資本コスト（WACC）」で決まる。
- FCFは、「ROIC」と「成長率（NOPLATの年成長率）」で決まる。
上記の理由に加え、日本企業でも近年、企業価値を重視することが常識化したため、企業価値やROICがより重要となった。
企業価値が重要視されるまでの歴史
そもそも企業価値は1980年代にアメリカで事業再編/M&Aの嵐が吹き荒れて、「経営者が企業価値をより深く理解し、最大化させるためには何が必要か？」という答えが求められた時代に理論が確立された。当時のマッキンゼーが膨大な調査データとノウハウを分析し、「Valuation（邦題：企業価値評価）」を出版したことで知られるようになった。日本では1997年にハーバドビジネスレビュー誌で「キャッシュフロー経営」が特集されたことをきっかけに、企業価値を創造する経営が注目されるようになった。しかし2010年代もキャッシュフロー程は注目されてこなかったが、近年は、日本でも企業価値が重視されるようになった。
（2020年時点でも更新され、世界中のリーディングカンパニーでは教科書として扱われ、今でも読み継がれている。）
企業価値は「（資本調達コストを割引を考慮した上で）将来にわたって生み出すキャッシュフローの現在価値」を算出することで求められる。算出のアプローチはいくつかあるが、最も利用されるのは「エンタプライズDCF（ディスカウントキャッシュフロー）法」のアプローチである。
エンタプライズDCFでは、営業フリーキャッシュフローを、全ての投下資産のコストを加重平均したWACCで割引き、非事業用資産の価値を加えて企業価値を算出したものから、有利子・その他負債の価値を差し引く。
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