EBIT、EBITA、EBITDAとは？

EBITA、EBITDA、EBITは、いずれも財務分析のための指標である。言葉が似通っているために紛らわしいが、それぞれ以下のように定義されている。

• EBIT（Earnings before Interest and Taxes）:
  『EBIT = 税引前当期純利益 +  税 +（支払利息 – 受取利息）』
  利息・税引前の当期純利利益を指す。

• EBITA（Earnings before Interest, Taxes and Amortization）：
  『EBITA = 売上 – 営業費用（売上原価・販売費・一般管理費）』
  または
  『EBITA = EBIT + 無形固定資産減価償却費』
• 利息・税引・無形固定資産減価償却前の当期純利利益を指す。

• EBITDA（Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization）：
  『EBITDA = EBITA – 減価償却費（有形・無形）』
  利息・税引・減価償却前の当期純利利益を指す。“Depreciation”は、有形固定資産の減価償却費であり、 ”Amortization”はのれんやソフトウェア等の無形固定資産の償却費を指す。EBITDAは、この両方の減価償却費を除いた数値である。

EBITAは企業価値算定、EBITDAはM&A候補先評価で利用。

EBITAは、NOPLAT（及びROIC）の算出に利用される数字である。

（参考）NOPLATとは？計算方法は？（参考）ROICとは？計算方法は？

一方、EBITDAは複数のM&A候補先企業同士を比較する際に、利用されることが多い。また一歩踏み込んだ話となるが、これら以外にも「企業価値（EV: Enterprise value）」という指標が、株主・経営者・M&A業務担当者にとって重要となるため知っておくと損はない。

（参考）企業価値とは？なぜ企業価値やROICが重要視されるのか？（参考）各業界のROIC水準はどの程度？

M&A候補先となるドイツ中堅企業評価実務

弊社は日本本社へ向けて戦略コンサルティングサービスを提供しているが、日本企業様よりM&Aの相談を受けることもある。その際に、予めターゲットとしていわゆるドイツの「隠れたチャンピオン」を候補先企業として挙げられていることもある。
（参考）ドイツの「隠れたチャンピオン」とは？
しかしドイツの隠れたチャンピオンは、地方の中堅企業というケースが大半である。そのためドイツ語でしか取得可能できない情報も多い。その一方で、日本国内のコンサルティング会社は外資・国内資本に関わらず、英語と日本語で調査を進めることが大半である。故に、実は十分な情報が取得できていないという現状がある（かつ、そのことに気づいていない日本企業も多い）。
例えば、当該企業の詳細な財務諸表はドイツ語でのみ取得可能だというケースは多い。（※但し、SpeedaやS&P等の有料サービスでも財務諸表は取得可能だが、それは最新版でなかったり、売上のみ取得可能だったりと取得可能な粒度が全く異なる。）
実際、以下表（またはリンク先の2ページ目）を見て比較して頂きたい。
これは2017年に独メディア主催の「隠れたチャンピオン賞」を受賞したA社の損益計算書である。
※ ピンク色部：某有名データベースで取得可能な損益計算書の粒度、
※ 青色部：ドイツ語調査で取得可能な損益計算書の粒度

 
故にドイツの、特に中堅企業を財務分析を実施するためには、ドイツ語での調査が欠かせないことにも留意すべきだ。
ドイツ語の財務諸表①：損益計算書の分析
ドイツ語の財務諸表②：貸借対照表の読み方

（参考）ROA、ROI、ROEとは？違いは？
（参考）オフバランス化、リースのメリットとは？
（参考）CAGR(年平均成長率)とは？Excelでの計算は？
（参考）営業フリーキャッシュフロー（FCF）とは？

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この記事はドイツビジネスコンサルティングが作成しています。ドイツビジネスコンサルティングは、調査・戦略コンサルティングサービスを提供しております。欧州企業との提携・買収に関するサービスも提供しております。

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